人口老龄化是当前以及未来很长一段时间我国社会面临的突出问题。2023年中央金融工作会议首次提出要做好养老金融等“五篇大文章”。党的二十届三中全会《决定》再一次强调要积极发展养老金融。养老金融成为我国应对人口老龄化战略的重要举措，是实现老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所乐、老有所安的重要途径。

　　 发展养老金融是应对人口老龄化的重要举措

　　根据国家统计局数据，我国60岁及以上的人口占比从2005年的11.03%上升至2023年的21.10%。依据联合国关于人口老龄化的划分标准，我国已从轻度老龄化社会步入中度老龄化社会。在人口老龄化背景下，以家庭代际交换为核心的传统养老模式已不能满足日益增长的养老需求。日益突出的养老问题，亟须以更多养老资产投入、多层次养老保障体系建设、多样化养老产业发展加以积极应对，更好保障老年人的生活需要，缓解社会养老压力。

　　金融是经济社会高质量发展的基础保障。面对人口老龄化挑战，金融市场的发展显得尤为重要。积极发展养老金融，借助金融工具、金融优势等促进养老体系整体提质增效，构建与人口老龄化、多样化养老需求相适应的新型养老金融体系。一方面，在养老领域，需要发展多样化固定收益型、商业养老金、个人账户型等养老金融产品，以满足不同年龄段、不同群体的养老需求。另一方面，推动社会化养老服务、养老产业发展，构建“财富、健康、医养、康养”全链条养老产业体系，也需要金融大力支持，更好适应跨生命周期的财富规划和多维度的养老需求。

　　养老金融事关民生福祉和国家长治久安。养老金融既减轻了少子化、小型化家庭的经济负担，又可通过投资、理财等方式实现养老金的保值增值。同时，养老金为资本市场提供了长期稳定的资金供给，不断推动资本市场健康规范发展。此外，养老金融为养老优质项目提供投融资支持，刺激养老产业提质升级和转型发展，为我国经济高质量发展提供重要支撑。

　　 我国养老金融发展现状及存在的主要问题

　　从目前来看，养老金融主要包括养老金金融、养老财富金融和养老产业金融三个层次。

　　在养老金金融方面，养老保险体系结构初步完善，但三支柱覆盖面不均衡。其中，第一支柱基本养老保险是养老保险体系的主要部分。基本养老保险的覆盖面不断拓宽，累计结余规模也在逐年增加。然而，基本养老保险的收支压力正在快速增长，资金缺口压力逐渐显现，部分地区已出现当期收不抵支。第二支柱企业年金和职业年金是补充基本养老保险的重要部分。职业年金经过多年发展，已实现机关事业单位全覆盖。企业年金设立数量、覆盖范围和基金积累规模均有所扩大，但覆盖面主要集中在大型国企和部分经济发达地区的企业。第三支柱个人养老金为居民提供了更加灵活和多样化的养老保障选择。个人养老金制度在多个试点城市及地区运行平稳，但个人养老金的市场渗透率依然较低，有一定的准入门槛，且居民对个人养老金的认知度和参与度有待进一步提升。

　　在养老财富金融方面，养老金融产品种类增加，但服务水平亟待提高。近年来，我国养老财富金融市场逐步发展，银行、基金、保险、信托等金融机构逐步建立规范化、多元化的养老产品体系，但整体规模尚不够成熟，产品供给不足、服务质量参差不齐等问题依然存在。我国养老理财产品发展较为滞后，其风险收益特征与老年人需求匹配度较低，产品设计较为单一，市场份额占比较低。同时，居民理财知识相对薄弱，金融机构在养老理财产品的宣传和教育方面投入不足，部分投资者对产品风险认知不清。此外，银行、保险和基金开始了养老财富消费模式的探索，推出住房反向抵押贷款、适老金融服务、养老消费信托等产品，但金融机构参与度低、覆盖客户人群少、产品可选择度低、服务针对性不强等问题较为突出。

　　在养老产业金融方面，养老产业市场快速扩展，但金融支持总体薄弱。一方面，养老产业融资不断拓宽，一些地方综合运用地方政府专项债券、养老产业专项债券、普惠养老专项再贷款等金融工具，为养老产业提供了较为充足的资金支持。但存在中小型养老企业、服务机构融资难、融资贵，养老产业上市公司整体融资规模偏小，养老产业债券市场认可度较低等问题。另一方面，养老产业投资呈现出多元化、市场化和专业化的特点。随着私募基金、创投机构、养老产业基金等投资主体参与到养老产业的投资中，养老产业投资规模逐年增长；投资领域涉及养老产业的整体链条，实现了养老产业上下游全方位的布局；投资主体更加注重养老科技的投资。然而，由于养老产业的投资回报周期长、市场风险较高，部分投资者对养老产业持观望态度，不利于养老产业蓬勃发展。

　　 以养老金融推进养老事业和养老产业协同发展的着力点

　　通过完善养老金制度体系、创新养老金融产品、加大养老产业投融资支持等路径，进而形成“政府主导、市场运作、多方参与”的养老金融发展格局，推进养老事业和养老产业协同发展。

　　一是完善养老金制度与资产管理，保障养老生活质量。党的二十届三中全会指出，“加快发展多层次多支柱养老保险体系，扩大年金制度覆盖范围，推行个人养老金制度。发挥各类商业保险补充保障作用”，这为养老金融进一步发展指明了方向。完善多层次多支柱养老保险体系，增强制度包容性。加快基本养老保险全国统筹步伐，合理优化资金配置。鼓励更多企业特别是中小企业建立年金计划。优化税收优惠政策，大力发展个人养老金第三支柱，支持商业养老保险、养老基金等金融产品的创新。提高养老金投资运营效率，优化资产配置。在确保安全和收益的前提下，养老金可适度投资权益类资产、基础设施建设等领域，稳步推进海外投资，提高投资组合的多样化水平和国际化程度。加强风险管理与信息披露，保障养老金安全。建立健全养老金投资风险防控体系和定期信息披露制度，及时公布基金投资情况、收益状况和风险评估结果，增强透明度。

　　二是创新养老金融产品，优化养老财富管理。针对不同群体、不同健康状况和不同生命周期的差异化需求，提供更加丰富和适配的养老财富积累和养老财富消费的可选择模式。丰富养老金融产品，满足多元化养老需求。鼓励银行、保险、基金等金融机构创新设计养老理财产品，推出定制化产品投资服务；开发面向老年人的消费信贷产品，缓解老年人服务消费中的资金短缺问题。优化养老支付体系，推动养老服务消费。推动移动支付、智慧支付在养老服务落地，支持养老费用支付、医疗支出等多场景应用。此外，金融机构可以为养老服务机构提供支付结算、资金托管等综合金融服务，优化养老服务业的资金流管理。推动金融科技赋能，提升金融机构服务能力。利用人工智能、大数据等技术发展智慧养老金融，构建集养老金融服务、健康管理、养老护理于一体的综合性服务平台，为老年人提供一站式、智能化的服务体验。

　　三是加大养老产业投融资支持，积极发展银发经济。银发经济离不开养老产业的发展壮大，必须兼顾政策性和市场化手段发展养老产业，建立和完善多层次、多渠道、多样化的养老服务市场。多元化融资渠道，助力养老产业发展。设立养老产业基金，重点支持养老服务、康复护理、健康管理等领域的创新发展。支持养老企业通过资本市场获取发展资金。针对养老企业特点创新设计信贷产品，进一步降低其融资成本。加强政策支持，优化养老产业投融资环境。通过税收优惠、资金补贴、融资担保等方式，鼓励企业加大养老服务设施的投资建设。简化养老项目的审批流程，提高行政效率。强化监管，确保养老企业的服务质量和安全性。鼓励金融机构加大对医养结合项目的投资力度，打造预防、治疗、康复全流程一体化的健康养老服务模式。支持养老产业与健康管理、旅游、文化等相关行业的跨界合作，拓展养老产业的服务领域和发展空间。